全球貨運量顯示出在第一季度觸底的跡象，表明工業周期可能接近谷底，這可能會在2023年晚些時候為油價提供一些支撐。

根據荷蘭經濟政策分析局(“World trade monitor”，CPB5月25日)的數據，2023年前三個月全球貨運量同比下降1.1%。

但在2月和1月分別下降2.5%和1.2%之后，3月成交量同比增長0.2%，初步顯示出可能已經觸底的周期性跡象。

今年4月，新加坡的海運集裝箱吞吐量攀升至創紀錄的326萬標準箱，比去年同期增長了7%。

在倫敦希思羅機場(Heathrow airport)，今年2月至4月的三個月貨運量仍較上年同期下降7%，但降幅遠小于去年10月至12月的14%。

在日本成田機場，今年1月至3月的三個月空運貨運量下降了22%，但降幅小于去年11月至今年1月的26%。

在美國，制造業和貨運周期接近谷底的跡象較少，鑒于美國在全球經濟中的規模和中心地位，前景不太明朗。

2023年前三個月，美國鐵路運輸了310萬個集裝箱，而2022年同期為340萬個。

美國卡車運輸公司報告稱，2023年前三個月的活動水平下降了不到1%，但該季度末明顯疲軟，3月份下降了5%。

在美國最大的九個集裝箱港口，4月份的集裝箱吞吐量同比下降了16%，2023年前四個月的集裝箱吞吐量同比下降了17%。

據Freightos Baltic Exchange全球集裝箱指數顯示，自3月中旬以來，集裝箱海運成本在幾乎連續下降一年之后一直保持穩定，反映出需求趨穩。

到達低谷?

在過去的一年里，隨著消費者和企業支出在疫情后從商品轉向服務，全球貨運受到了供應鏈上庫存過剩的打擊。

持續的通貨膨脹、不斷上升的利率以及對即將到來的經濟衰退的擔憂也促使家庭和企業在支出方面更加謹慎。

最新數據顯示，盡管只覆蓋了少數運輸樞紐，但貨運量可能在第一季度末至第二季度初企穩或有所改善。

制造業和貨運活動的低谷反過來將有助于穩定主要經濟體的柴油和其他餾分燃料油消費，為油價提供一些支撐。

與2022年中期相比，原油、天然氣和電力價格較低，應該會在一定程度上緩解消費者消費能力和商業投資的壓力，支持經濟逐步復蘇。

但中國在冠狀病毒大流行后的反彈比2023年初的預期更為溫和，這在一定程度上削弱了全球經濟的增長勢頭。

北美和歐洲的企業庫存仍處于高位，加息、信貸環境收緊和失業率上升的延遲影響將至少在未來六個月內繼續給家庭和企業帶來壓力。

如果這是貨運市場的一個轉折點，通脹必須盡快平息，以避免利率大幅上升和工業需求再次下滑的壓力。