在經(jīng)歷了漫長而低迷的冬季后，F(xiàn)earnley Securities最新報(bào)告指出，鑒于重返白宮的美國總統(tǒng)特朗普美可能增加對(duì)伊朗原油出口的限制，疊加VLCC訂單低迷，預(yù)計(jì)將提振2025年VLCC市場前景。

具體而言，根據(jù)Fearnley Securities最新預(yù)測，2025年，全球航運(yùn)大多數(shù)細(xì)分市場都將面臨挑戰(zhàn)，而地緣沖突仍將再次成為關(guān)鍵變量。

Fearnley Securities指出，如果俄烏沖突和紅海危機(jī)結(jié)束，可能對(duì)汽車船（PCTC）、成品油輪、化學(xué)品船以及集運(yùn)市場造成嚴(yán)重的沖擊。因?yàn)橘Q(mào)易航線的再次調(diào)整，可能導(dǎo)致噸海里需求急劇下降。

盡管特朗普聲稱將迅速結(jié)束俄烏沖突，但Fearnley Securities分析師指出，紅海危機(jī)和俄烏沖突的影響仍將貫穿整個(gè)2025年。

Fearnley Securities指出，重返白宮的特朗普有可能擴(kuò)大并嚴(yán)格執(zhí)行對(duì)伊朗制裁，這可能有利于原油船市場。特別是VLCC，有望成為最大受益者。

分析師稱，特朗普在1月20日返回白宮，增加了對(duì)伊朗制裁的可能性。假定伊朗出口每天減少100萬桶，促使替代需求轉(zhuǎn)而從西非進(jìn)口，這種變化可能需要近30艘VLCC來滿足新增的運(yùn)輸需求。

VLCC有望再成“風(fēng)向標(biāo)”

多年來，VLCC一直是油輪市場的風(fēng)向標(biāo)。中東沖突或地緣政治緊張局勢通常總是VLCC率先上漲。但這一規(guī)律在2022年發(fā)生了變化，隨著俄烏沖突的爆發(fā)，成品油輪、蘇伊士型油輪和阿芙拉型油輪表現(xiàn)優(yōu)于VLCC。

分析師表示，“對(duì)俄羅斯出口的制裁擾亂了全球貿(mào)易，推動(dòng)了蘇伊士型油輪和阿芙拉型油輪噸海里需求。”

分析師指出，短期內(nèi)全球石油需求的增長才是VLCC市場最重要的驅(qū)動(dòng)力。盡管特朗普效應(yīng)可能是一個(gè)“變量”，但其實(shí)質(zhì)影響仍有待觀察。

新造船訂單

影響油輪市場的另一個(gè)關(guān)鍵因素是新造船訂單。

MSI數(shù)據(jù)顯示，2024年油輪訂單達(dá)到有史以來的第二高，全年訂單量預(yù)計(jì)達(dá)到6080萬載重噸，僅次于2006年。

截至目前，VLCC訂單量為67艘，占現(xiàn)有船隊(duì)9%，遠(yuǎn)低于大多數(shù)細(xì)分市場。

MSI董事Tim Smith表示，“在航運(yùn)市場的任何前瞻性預(yù)測中，最‘可預(yù)見’的因素始終是船舶交付量，至少在未來一兩年內(nèi)，隨著新造船交付的持續(xù)增加，市場前景的壓力也在增加。”

“MSI認(rèn)為，新船交付量將超過預(yù)期的拆船量，這將拖累整個(gè)船隊(duì)的利用率。”

鑒于此，F(xiàn)earnley Securities分析師Fredrik Dybwad和Nils Olav Furre Thommesen表示，2025年僅有6艘VLCC新造船交付，這尤其增加了對(duì)VLCC市場的樂觀情緒。

基于此，F(xiàn)earnley Securities給予DHT Holdings、Frontline和Okeanis Eco Tankers“買入”建議。

簡言之，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍將是影響航運(yùn)市場的走勢關(guān)鍵因素，這意味著，2025年，除了更多的“不確定性”之外，市場前景更難預(yù)測。不過，盡管地緣沖突帶來的大多是負(fù)面影響，但對(duì)航運(yùn)市場則不然。事實(shí)上，分析師們更關(guān)注的是紅海危機(jī)、俄烏沖突等沖突的解決和平息......